Japon: quand la Banque centrale euthanasie le marché de la dette publique

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Le 13 mars dernier, un événement tout à la fois peu ordinaire et prévisible s’est produit sur le marché obligataire de Tokyo : pas une seule obligation d’État (JGB) à dix ans, l’échéance de référence là-bas comme ailleurs, n’y a été échangée. Aucun vendeur, aucun acheteur. Cette euthanasie de l’un des plus importants marchés de dette publique au monde est le résultat logique de la « stratégie » suivie de longue date par la Banque du Japon (BoJ), consistant à acheter massivement les titres émis dans l’espoir, vain jusqu’ici, de relancer l’inflation en inondant l’économie nippone de liquidités.