Le multiplicateur keynésien, mythe et réalités

En 2010, la rigoureuse Allemagne devrait enregistrer plus de 3% croissance alors que les dispendieux Etats-Unis pourraient rechuter dans la récession en 2011. Une étude récente conclut que le multiplicateur budgétaire ne fonctionne pas, sauf... en cas de crise financière. Analyse.

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Les statistiques macro-économiques récentes ne sont pas tendres pour les keynésiens. Les Etats-Unis, qui ont suivi les prescriptions inspirées par le «plus grand économiste du XXe siècle» et mis en œuvre un plan de relance de 787 milliards de dollars au prix d'un déficit budgétaire dépassant largement les mille milliards, seraient menacés d'une rechute dans la récession, un «double plongeon» ou encore une «reprise en W». A l'inverse l'Allemagne, qui avait fait, avec réticence et avec retard, le minimum syndical en matière de relance et annoncé avec empressement un plan d'austérité budgétaire de 80 milliards d'euros à la faveur des tensions sur les dettes publiques dans la zone euro, vient au contraire d'enregistrer le plus fort taux de croissance d'un trimestre sur l'autre depuis la réunification!

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